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ISM制造业PMI从6月的46小幅升至7月的46.4，但连续9个月处于收缩区间。制造业需求依然疲弱，新出口订单进一步下滑，预示中欧等海外需求和全球贸易活动走弱；供应商交付时间持续改善，制造业自有库存和客户库存不断下降，供应链恢复和需求不确定性令供求关系宽松，企业普遍压降库存；制造业就业显著下滑，但价格有所反弹。ISM非制造业PMI从6月的53.9降至7月的52.7，显示服务业连续7个月扩张，但扩张速度放缓。非制造业商业活动、新订单和就业均延续扩张，在手订单、库存景气和价格显著回升，供应商交付时间持续改善。服务业平稳扩张支撑美国经济持续增长，延缓美国核心通胀下降过程。美国制造业和服务业分化，反映疫后服务消费模式缓慢回归和服务消费对利率敏感性相对较低。服务业占美国GDP的70%左右，将决定美国经济走向。

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