涨不动了?这两招先扛住

时间:2023-08-14 10:15:04 来源: 东方财富网

A股在上周一度站上3300点后,再度表现乏力,失守3200点。其实,这样的折返跑在近两年的市场中并不罕见,却让很多人的投资热情都消磨殆尽,实力诠释了“一顿操作猛如虎”,结果“又回到最初的起点”。


(资料图片仅供参考)

最近7月份的数据陆续发布,喜忧参半。而“活跃资本市场”的基调奠定后,刺激政策仍在持续出台。

市场并非一蹴而就。现下我们正处于政策底初现,情绪底未至,经济底待验证的阶段。因此,来回震荡的“鸡肋”行情可能还会是未来一段时间的常态。

如何应对?所长这有两招。

NO.1

股债均衡策略

我们常说,股债跷跷板。当市场风险偏好转移,股市、债市的相对收益便可能随之变化。

回顾过去十年股债两市的表现,债市在绝大多数时间均表现出稳健增长的特点,能在权益市场出现大幅回撤时稳固收益。另一方面,债市也不乏波动时刻,彼时权益市场又能有不俗表现来支撑收益。

并非每一个人都适合在权益市场孤注一掷,从分散风险的角度,逐级增加债券资产的配置比重,将有助于降低波动,平滑收益曲线

从过去十年不同股债配置权重的收益表现来看,满仓权益的收益固然最高,但均衡配置的收益也不差。沪深300指数在过去十年的收益为72.55%,而股债均衡的配置也能达到66.17%的收益。

而在增加债券资产打底的过程中,整体收益的波动将得到有效的控制。随着债券资产所占比重的提高,波动率呈现出逐级递减的特点。

股债搭配,投资不累。要想扛住权益市场的剧烈波动,我们可以结合自身对于风险的偏好以及对于收益的预期,适当增配安全性更高的债券资产来平滑收益曲线。

NO.2

风格均衡策略

在确认好权益及债券资产的配置权重后,接下来我们要考虑的就是在权益资产中的具体配置。从过去的“喝酒吃药”行情,到煤炭周期股的韧性,再到TMT的强势崛起,不难发现,在宏观环境的不确定性下,权益市场呈现出的结构分化、风格轮动特点也愈发显著。

没有一个行业能“一涨到底”,市场行情总会在不同风格间切换。比起投资单一行业和风格,采取均衡配置的策略可以有效减少市场轮动时的收益波动。

从过去十年不同风格指数的收益表现来看,消费风格表现最强势,周期、成长、金融、稳定风格相对而言波动更小。倘若采取均衡配置这五大指数的方式,可以看到在市场出现大涨大跌时,这类策略能有效控制波动,同时收益表现也较为居中,整体达到了121.68%的收益率。

而从收益的波动率来看,一旦我们融合其他风格,采取均衡配置的方式,收益的波动将降低27%以上。

归根结底,弱势的市场中,磨的还是心态。一要经得住市场点位的摩擦,二要跟得上结构行情的轮动。

综合以上两招

要扛住市场的波动,可以从均衡配置着手,一是在股债配置上,二是在行业风格上。具体如何选择,比例如何分配,因人而异

如果风险偏好较低,就可以提高波动较小的债券资产及风格的配置权重,来控制波动。但如果坚定看好某个行业,对于短期的波动并不那么在意,那么单一投资也未尝不可。

(文章来源:博时基金)

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